はじめに

ジェネリック医薬品の登場は、製薬業界にとって避けては通れない道です。株式投資をしている方々にとっても、製薬会社の業績に影響を与える要因として、ジェネリック医薬品の動向は重要な指標となってきています。本記事では、ジェネリック医薬品の基本的な知識から、それが製薬業界に与える影響、そして業界が取っている対応策について、投資初心者向けに詳しく解説します。

ジェネリック医薬品ってなに？

まず、ジェネリック医薬品について説明します。ジェネリック医薬品は、ブランド薬（新薬）の特許が切れた後に登場する医薬品で、ブランド薬と同じ有効成分を含み、同じ効果を持つことが保証されています。しかし、開発費や宣伝費が少ないため、価格が安価に設定されることが一般的です。

ジェネリック医薬品の登場による影響は？

ジェネリック医薬品の登場は、製薬会社の利益に大きな影響を与えます。特に顕著な点を以下に載せます。

1.価格競争の激化

ジェネリック医薬品は通常、ブランド薬よりも低価格で販売されます。このため、ブランド薬を販売する製薬会社は価格を引き下げざるを得なくなり、収益が減少します。

2.市場シェアの喪失

コストを重視する患者や医療機関は、安価なジェネリック医薬品を選ぶ傾向があります。これにより、ブランド薬の市場シェアが急速に減少することがあります。

3.研究開発費の回収困難

新薬の開発には巨額の研究開発費がかかりますが、特許期間が終了すると、ジェネリック医薬品の登場により、その費用を回収する期間が短くなります。これは製薬会社の収益性に大きな打撃を与えます。

なんでジェネリック医薬品は安いの？

1. 研究開発費が不要

新薬の開発には、莫大な研究開発費がかかります。これには、基礎研究、臨床試験（フェーズ1～3）、そして規制当局への承認申請が含まれます。新薬が市場に出るまでには、多額の投資と10年以上の時間が必要です。

一方、ジェネリック医薬品は、既に市場に出ている新薬と同じ有効成分を使用します。そのため、ジェネリック医薬品のメーカーは、新薬開発にかかる高額な費用を負担する必要がありません。既存のデータを基に製品を作るため、開発コストが大幅に削減されます。

2. 臨床試験の簡略化

新薬の開発には、数多くの臨床試験が必要です。

これに対して、ジェネリック医薬品は新薬と同等の効果を持つことを証明するための生物学的同等性試験のみで済みます。これにより、臨床試験のコストが大幅に削減されます。

3. マーケティング費用が低い

新薬の市場投入時には、製薬会社は多額の広告費やプロモーション費用をかけて医師や患者に認知してもらう必要があります。

ジェネリック医薬品は、既に知名度のある薬の代替品として市場に出るため、プロモーション費用が比較的少なくて済みます。

4. 競争が激しい

ジェネリック医薬品市場は競争が激しいため、価格競争が生じやすいです。同じ有効成分を持つ複数のジェネリックが存在することで、各メーカーが価格を引き下げる競争を強いられます。この結果、ジェネリック医薬品の価格は自然と低くなります。

5. 特許費用が不要

新薬は特許によって保護されていますが、その特許期間が終了すると、他のメーカーが同じ成分のジェネリックを製造・販売できるようになります。ジェネリック医薬品メーカーは特許費用を支払う必要がないため、その分コストが抑えられ、安価な価格設定が可能です。

6. 生産技術の進歩

医薬品の製造技術が進歩することで、生産効率が向上し、コストが削減されています。ジェネリック医薬品は既存の技術を利用できるため、新たに開発する必要がなく、これも価格が低く抑えられる要因です。

製薬業界のジェネリックへの対応策は？

ジェネリック医薬品の登場に対して、製薬業界はさまざまな対応策を講じています。これらの対応策は、業界が利益を維持し、持続可能な成長を目指すための重要な手段となっています。

1. 新薬の開発

新しい特許薬の開発を続けることは、製薬会社にとって重要な戦略です。特にアンメット・メディカル・ニーズ（未充足医療ニーズ）に応える新薬を開発することで、市場での競争力を維持します。

2. ライフサイクルマネジメント

既存の特許薬の特許保護期間を延長するための戦略も重要です。以下の方法があります。

• 新しい適応症の追加：既存薬の新しい使用法を見つけて特許を取得する。
• 製剤の改良：新しい投与形態や処方の改良を行い、新たな特許を申請する。
• コンビネーション製剤：既存薬を組み合わせた新しい治療法を開発する。

これにより、特許期間を延長し、収益を維持します。

3. ジェネリック医薬品の製造・販売

製薬会社自身がジェネリック医薬品の製造・販売に乗り出すことがあります。これにより、ジェネリック市場での競争に参加し、新たな収益源を確保します。大手製薬会社が自社ブランドのジェネリックを提供することで、ブランド力を活かしつつ価格競争に対応します。

4. バイオシミラーの開発

バイオ医薬品の特許が切れると、バイオシミラー（生物学的製剤のジェネリック）の開発が重要になります。バイオシミラーは通常のジェネリックよりも開発コストが高く、競争が少ないため、利益率が高い可能性があります。製薬会社はこれにより、バイオ医薬品市場でのシェアを維持し、収益を確保します。

5. ブランドの強化

ブランド薬の信頼性や効果を強調し、患者や医療関係者に対してプロモーションを行います。これにより、価格競争に対抗し、ブランド薬の価値を維持します。ブランド力を高めることで、ジェネリック医薬品との競争に対抗します。

6. パートナーシップとアライアンス

他の製薬会社やバイオテクノロジー企業と協力し、新薬の共同開発や市場拡大を図ります。これにより、リソースを効率的に活用し、リスクを分散させます。パートナーシップを通じて、新たな市場機会を創出し、競争力を強化します。

7. 患者支援プログラム

特許薬のコストを負担する患者向けに支援プログラムを提供し、患者の忠誠心を高めます。例えば、割引プログラムやサポートサービスを提供することで、ジェネリックへの移行を抑制します。患者支援プログラムにより、ブランド薬の使用を促進し、収益を維持します。

8. 市場の多様化

特定の市場や地域に依存しないように、グローバルな市場展開を進めます。新興市場での事業展開を強化し、新たな収益源を確保します。多様化することで、市場リスクを分散し、安定した成長を実現します。

まとめ

ジェネリック医薬品の登場は製薬業界に大きな影響を与えますが、製薬会社はさまざまな対応策を講じることで、この影響を緩和し、持続可能な成長を目指しています。新薬の開発やライフサイクルマネジメント、ジェネリック医薬品の製造・販売、バイオシミラーの開発など、多岐にわたる戦略が重要です。

投資家にとって、製薬会社のこうした対応策を理解することは、業績予測や投資判断において非常に有益です。製薬会社がどのようにジェネリック医薬品の競争に対処しているかを注視することで、投資のリスクを適切に評価し、効果的な投資戦略を立てることが可能となります。

ジェネリック医薬品と製薬業界の動向に注目し、賢明な投資判断を行いましょう。

はじめに

投資の世界で最も恐ろしい言葉の一つ、それは「損切り」です。誰もが避けたい（始めたては特に）その瞬間、心の奥底に潜む不安や後悔を呼び起こします。しかし、果たして損切りは本当に避けるべきものなのでしょうか？実は、損切りこそがあなたの投資を守り、成功への道を切り開く鍵なのです。

このブログでは、株式投資における損切りの真実を解き明かし、あなたの投資ライフを劇的に変える方法をお伝えします。損切りのメリットやデメリットを徹底解説し、具体的な実践方法や判断基準を紹介します。さらに、損切りをどのように計画し、実行すべきかを詳しく説明します。

損切りを正しく理解し、活用することで、リスクを最小限に抑えながら、資産を着実に増やすことができるのです。投資家としての成功を目指し、損切りの真髄を学びましょう。これを読めば、あなたは損切りの恐怖を克服し、新たな投資の扉を開く準備が整うはずです。さあ、損切りの秘密に迫る冒険に出発しましょう！

【ここで解決できる疑問】

1. そもそも損切りってなに？
2. 損切りのメリットってなに？
3. 損切りのデメリットは？
4. 損切りをするべきタイミングはいつ？
5. 損切りを我慢すべき時っていつ？
6. 損切りで失敗する人・成功する人の差は？

そもそも損切りってなに？

株式投資において、損切りはリスク管理の重要な手段です。
損切りとは、株価が下落して一定の損失を被った際に、さらなる損失を防ぐために株式を売却して損失を確定することを指します。

損切りのメリットってなに？

• リスク管理
  : 損切りにより大きな損失を防ぎ、資金を保全することができます。一度の失敗で全資金を失うリスクを軽減します。
• 資金の効率的な運用
  : 損失が少ないうちに資金を回収し、他の有望な投資機会に再投資できるため、資金の回転率を高めることができます。
• 心理的安定
  : 損失が膨らむことに対する不安やストレスを軽減し、冷静な判断を保つことができます。

• 規律の強化
  : 事前に決めたルールに従うことで、感情に左右されずに取引を続けられ、一貫性のある投資戦略を維持できます。

損切りのデメリットは？

• 損失の確定
  : 損切りを行うとその時点で損失が確定し、後悔や心理的な痛みを感じることがあります。その後に株価が回復する場合、早まった判断だったと感じることもあります。
• 取引コスト
  : 売買に伴う手数料や税金が発生し、頻繁な損切りは取引コストを増加させ、利益を圧迫する可能性があります。
• チャンスの損失
  : 一時的な下落に過剰に反応し、長期的には回復・上昇する株を手放すことになる場合があります。予測が外れて一時的に損切りした株が、その後に大きく上昇することもあり得ます。
• 過度の防御姿勢
  : 損失を恐れるあまり、投資機会を見逃したり、リスクを取るべき場面でも取らない姿勢になる可能性があります。慎重すぎる投資行動により、長期的なリターンが低くなることがあります。

損切りをするべきタイミングはいつ？

• 初期の投資計画（ルール）を満たした場合:
  • 損切りラインに到達
    : あらかじめ設定した損切りライン（例えば、購入価格の10%下落）に到達した場合。
  • 事前のルール
    : 投資前に決めたルールに従うことで、感情的な判断を避ける。
• 企業のファンダメンタルズに重大な変化があった場合:
  • 悪材料の発生
    : 企業の業績悪化や重大な不祥事が発覚した場合。
  • ビジネスモデルの崩壊
    : 競争力の低下や市場環境の変化により、ビジネスモデルが持続不可能と判断された場合。
• 市場全体のトレンドが悪化した場合:
  • ベアマーケットの到来
    : 市場全体が長期的に下落トレンドに入り、持ち株の回復が見込めない場合。
  • 経済危機
    : 経済の悪化により、株式市場全体が影響を受ける状況。

• テクニカル指標に基づく場合:
  • サポートラインの突破
    : 重要なテクニカルサポートラインを下回った場合。
  • トレンド転換
    : トレンドの反転が確認され、下落トレンドが継続すると判断された場合。

損切りを我慢すべき時っていつ？

1. 一時的な市場の変動の場合:
   • 短期的なボラティリティ
     : 一時的な市場の動きによる下落であり、基本的なファンダメンタルズに影響がない場合。
   • ニュースや噂による影響
     : 根拠の薄い噂や一時的なニュースによる株価の変動。
2. 企業のファンダメンタルズが健全である場合:
   • 業績が好調
     : 企業の業績が引き続き好調であり、長期的な成長が見込まれる場合。
   • ポジティブなビジョン
     : 企業の将来展望が明るく、短期的な下落が一時的な調整と考えられる場合。
3. 長期投資の観点から:
   • 長期的な目標
     : 長期的に成長が見込まれる企業への投資で、短期的な下落に惑わされない場合。
   • 配当再投資
     : 高配当株を保有し、配当を再投資する戦略を採用している場合。
4. 過去のパターンから学べる場合:
   • 過去の経験
     : 過去の経験から、現在の状況が一時的な調整であると判断できる場合。
   • テクニカルサインの確認
     : 他のテクニカル指標や市場サインが改善される兆候がある場合。

損切りで失敗する人・成功する人の差は？

損切りで成功する人の特徴:

• 感情のコントロール:
  • 感情に左右されず、冷静な判断をすることができます。恐怖や利益を追求する欲望に振り回されることなく、感情と距離を置いて投資判断を行います。
• 明確な計画とルール:
  • 損切りの条件やルールを事前に明確に設定しており、それに基づいて行動します。自分のリスク許容度や投資戦略に合わせて損切りポイントを設定し、それを守ります。
• 柔軟性と学習意欲:
  • 失敗から学び、自己評価を正しく行います。市場の変化や自身の過ちから教訓を得て、投資戦略や損切りルールを改善し続けます。
• リスク管理の重視:
  • リスク管理を常に意識し、資産を守ることを優先します。小さな損失を許容し、大きな損失を回避するために努力します。

損切りで失敗する人の特徴:

• 感情に振り回される:
  • 恐怖や欲望によって感情が制御できず、冷静な判断ができないことがあります。株価の一時的な変動に過剰に反応し、早まった損切りを行うことがあります。
• ルールや計画の欠如:
  • 損切りの条件やルールを明確に設定しておらず、その場の勢いや感情に任せて投資判断を行うことがあります。

• 過度な自信:
  • 過度な自信により、自分の判断を過信し、損切りを行わずに損失が拡大することがあります。過去の成功体験に固執し、現実を見ずに投資を続けることがあります。
• リスク管理の軽視:
  • リスク管理を怠り、損失を許容できる範囲を超えた投資を行うことがあります。大きな損失を招くリスクを無視し、資産を守ることを考えないことがあります。

損切りで成功するか否かは、投資家の心理面や行動面の特性に大きく依存します。感情のコントロールや計画性、学習意欲、リスク管理能力などが重要な要素となります。

損切りの結論

損切りは株式投資においてリスクを管理し、資金を効率的に運用するための重要な手段です。損切りを行うかどうかは、個々の状況や投資スタイルによります。重要なのは、事前に明確なルールを設定し、それに従うことです。感情に左右されず、冷静な判断を保つための計画を持つことが、成功する投資家の条件と言えるでしょう。

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ascend-beyond.com

2024.05.11

はじめに

ちまたでは、「投資を始めるなら、インデックスファンド！」、「初心者ならインデックスファンド！」とやたらと耳にします。

もう今では当たり前になってきたこともあり、詳しく説明してくれてる人ってなかなか、いませんよね？ということで、このサイトでは、初心者向けにインデックスファンドについての知的好奇心を満たしていきたいと思います！

ここで扱う疑問

1. インデックスファンドってなに？
2. インデックスって何？
3. インデックスファンドの仕組みは？
4. なんでインデックスファンドは人気なの？
5. インデックスファンドのデメリット・注意点は？

インデックスファンドってなに？

インデックスファンドは、たくさんの企業の株を一つにまとめた投資商品です。まるで「株のバスケット」のようなものです。このバスケットには、特定の基準に従って選ばれた企業の株がたくさん入っています。

例えで理解する

たとえば、あなたがスーパーマーケットで「フルーツバスケット」を買うとします。このバスケットには、りんご、オレンジ、バナナ、ぶどうなど、いろいろなフルーツが入っています。インデックスファンドも同じように、一つのバスケットにたくさんの企業の株が入っています。

インデックスって何？

「インデックス」とは「指数」のことです。株の世界では、たくさんの企業の株価をまとめて一つの数値で表したものを「株価指数」と呼びます。たとえば、日本で有名な「日経平均株価」や、アメリカで有名な「S&P 500」があります。

• 日経平均株価：日本の代表的な225社の株価の平均
• S&P 500：アメリカの大きな500社の株価の平均

インデックスファンドの仕組み

インデックスファンドは、これらの指数と同じように動くように設計されています。つまり、日経平均株価に連動するインデックスファンドなら、日経平均が上がればそのファンドの価値も上がり、日経平均が下がればそのファンドの価値も下がります。

なんでインデックスファンドは人気なの？

1. 手軽さ：自分でたくさんの企業の株を買うのは大変ですが、インデックスファンドを買うだけでたくさんの企業に投資できるので簡単です。
2. 低コスト: インデックスファンドは市場全体の動きに連動するため、運用にかかる手間やコストが少なく、信託報酬や手数料が低めに設定されています。
3. 分散投資: 多数の銘柄に分散投資されるため、個別の銘柄リスクが軽減され、安定したリターンを期待できます。
4. パフォーマンス: 長期的に見れば、多くのアクティブファンドよりも良好なパフォーマンスを発揮することが多いです。市場平均に連動するため、市場全体の成長を享受できます。
5. 透明性: インデックスファンドは特定の指数（例えばS&P 500や日経平均）に連動するため、その内容が明確であり、投資家はどの銘柄に投資しているかを簡単に把握できます。
6. 手軽さ: 初心者にとっても理解しやすく、個別銘柄の選定や市場のタイミングを図る必要がないため、手間がかかりません。
7. 税制優遇: 国によっては、インデックスファンドに対して税制上の優遇措置が適用されることがあります。例えば、一定の非課税口座（NISAなど）での運用が可能です。

これらのメリットから、インデックスファンドは長期投資を目指す個人投資家にとって非常に人気のある選択肢となっています。

インデックスファンドのデメリット・注意点は？

1. 市場全体のリスクに影響される
   • 説明: インデックスファンドは特定の市場指数に連動するため、その市場全体の動きに影響を受けます。例えば、経済危機やリセッションが起こると、指数が下がり、インデックスファンドの価値も下がります。
   • 例: 日経平均株価に連動するファンドを持っている場合、日本経済全体が不調だとそのファンドの価値も下がります。
2. 柔軟性の欠如
   • 説明: インデックスファンドは特定の指数に連動するように設計されているため、個別の株式やセクターが急成長しても、その恩恵を大きく受けることはできません。
   • 例: 特定の企業や業界が急成長している場合、その企業や業界に集中投資するアクティブファンドの方が高いリターンを得られる可能性があります。
3. 指数の構成銘柄に依存
   • 説明: インデックスファンドは指数に含まれる全ての銘柄を保有するため、指数の構成銘柄のパフォーマンスに依存します。指数の一部銘柄が不調だと、ファンド全体にも影響します。
   • 例: S&P 500に連動するファンドの場合、構成銘柄の中で大型企業の業績が悪化すると、その影響がファンド全体に及びます。
4. 下落局面での利益確保が難しい
   • 説明: インデックスファンドは市場全体の動きに連動するため、マーケット全体が下落しているときには利益を上げるのが難しくなります。
   • 例: 経済不況や金融危機の際には、インデックスファンドも価値が大幅に下がる可能性があります。
5. 特定のセクターに偏るリスク
   • 説明: 一部の指数は特定のセクターに偏ることがあります。例えば、テクノロジー株が多く含まれている指数は、そのセクターのリスクに大きく晒されます。
   • 例: NASDAQに連動するインデックスファンドは、テクノロジーセクターに大きく依存しているため、テクノロジー業界の不調がファンドのパフォーマンスに大きく影響します。
6. 分配金や配当の再投資
   • 説明: 一部のインデックスファンドは分配金や配当金を再投資しない場合があります。この場合、投資家自身が再投資を行う必要があります。
   • 例: 分配金が現金で支払われるファンドでは、再投資のタイミングや方法を自分で決める必要があります。

これらのデメリットを理解し、投資目的やリスク許容度に応じて、適切に運用することが重要です。インデックスファンドの特性をよく理解し、長期的な視点で投資することで、そのメリットを最大限に活かすことができます。

まとめ

インデックスファンドは、たくさんの企業の株を一つにまとめた投資商品で、株価指数に連動するように設計されています。リスク分散ができ、手軽に投資ができ、コストも低いのが特徴です。これにより、個々の企業の株を買うよりも安全で簡単に投資できる手段として、多くの人に利用されています。

はじめに

ここでは、インフレってなに？インフレが起きるとどうなるの？株式投資はインフレ対策になるらしいけどなぜ？　などの、インフレに対する様々な疑問を解決していきます！

インフレの知識を持つことで、経済ニュースや政府の政策に関する議論を理解しやすくなります。また、自分のお金の価値がどれくらい下がっているのかを理解できるので、適切な投資や貯蓄の計画を立てることができます。さらに、インフレ率を考慮した価格上昇を見越して、適切なタイミングで大きな買い物をすることが可能になったりします。

ということで、しっかりとインフレを新感覚Studyしていきましょう！

【ここで取り扱う・解決するインフレの疑問点】

1. Q.インフレってなに？
2. Q.物価ってなに？
3. Q.価格と物価のちがいってなに？
4. Q.なんでインフレ(物価上昇)って起きるの？

Q.インフレってなに？

では、まずはインフレの基礎知識を見ていきましょう！ここで紹介する土台となる知識を使って、以降の解説は展開されているので、まずはこの基礎知識をおさえておきましょう！

A.インフレ≒物価上昇

インフレとは、インフレーション（Inflation）の略で、お金の価値が下がることを指します。例えば、昔は100円で買えたものが、インフレが進んで200円必要になると、同じ品物を買うのにお金が倍必要になるわけです。これは物価が上昇することで、同じお金でも買えるものが減ってしまうという現象を表します。

Q.物価ってなに？

「物価が上昇」とか「物価が～」　などの言葉をよく耳にしますよね。っとここでQueston！そもそも物価って何ですか？…

意外と説明できないんじゃないでしょうか？でも、安心してください。これから物価とは何なのかをみていくので、しっかり抑えておきましょう！

A.物価とは価格のこと！

物価とは、商品やサービスの価格の総合的な水準や平均を指します。つまり、市場でのさまざまな商品やサービスの価格がどれくらいか、ということを示す指標です。例えば、食料品、住居、交通費、教育費などの値段の平均を考えることができます。

Q.価格と物価のちがいってなに？

先ほどの、物価は価格ということを学びました。そこで、疑問が一つ！「だったら、物価って言葉は使わずに価格って言葉だけでよくね？なんでわざわざ難しい言葉使うの？」って思いますよね。

そこで、次は「物価と価格のちがい」を明確にしていきます。また、ここでのキーワードが先ほどの「総合的な水準や平均」という言葉です。

では、見ていきましょう！

A.物価は総合、価格は個別

では、物価と価格の違いを明確にしていきましょう！これが分かると、先ほどの「総合的な水準や平均」という物価の説明がしっくりくるようになります。では、いきましょう！

【価格】
「価格」は、個別の商品やサービスの値段を指す場合に使われます。つまり、1つの商品やサービスの値段を示すときに使います。

例えば、「りんごの価格は100円です」という具体的な値段を示すときに使用します。

【物価】
「物価」は、商品やサービスの価格の総合的な水準や平均を指します。つまり、複数の商品やサービスの価格の全体像を示すときに使います。

例えば、「物価上昇」と言うと、複数の商品やサービスの価格が総じて上昇している状況を指します。

つまり、「価格」は個々の商品やサービスの値段を指し、「物価」は複数の商品やサービスの価格の総合的な水準を指します。

Q.なんでインフレ(物価上昇)って起きるの？

ここまでで、インフレ（物価上昇）について理解してきました。ここで一つ、気になることが出てきます。「なんでインフレっておこるの？」という疑問・知的好奇心が沸々と湧いてくるのではないでしょうか。

では、その知的好奇心を満たしに行きましょう！

A.需給関係・原価(コスト)上昇・貨幣供給量..etc.

では、インフレが発生する理由を見ていきましょう！

１.【需要と供給のバランスの崩れ】

需要が供給を上回ると、商品やサービスが不足し、その価格が上昇します。
例えば、人々の所得が増えて消費が増えると、需要が供給を上回り、物価が上昇します。

需要が供給を上回ると物価上昇するメカニズム

2. 【コストの上昇】

原材料や労働力の価格が上昇すると、企業はそれを商品やサービスの価格に反映させることがあります。
例えば、燃料や原材料の価格が上がると、製品の価格も上昇する可能性が出るということです。

【コスト上昇の原因】

1. 原材料の価格上昇
   : 原材料となる燃料や素材の価格が上昇することがあります。これは、供給の減少や需要の増加、天候の影響などによって引き起こされることがあります。
2. 労働力のコスト
   : 労働力の価格が上昇することもコストの増加要因です。例えば、最低賃金の引き上げや労働市場の需要が高まることで、企業が従業員に支払う賃金が上昇する場合があります。
3. 規制や法律の変更
   : 政府の規制や法律の変更によって、企業が遵守しなければならない規則や基準が厳しくなり、コストが上昇する場合があります。例えば、環境基準の強化や労働安全衛生法の改正などが挙げられます。
4. 為替レートの変動
   : 企業が海外から原材料を輸入する場合、為替レートの変動によって原材料の価格が上昇することがあります。特に企業が外国産の原材料を多く使用する場合に影響が大きくなります。

これらの要因が組み合わさって、企業のコストが上昇し、それが商品やサービスの価格の上昇につながることがあります。

3.【貨幣の供給量の増加】

中央銀行が貨幣を増やすことで、市場にお金が多く流れるため、物価が上昇する場合があります。
例えば、中央銀行が量的緩和政策を実施し、お金を増やすと、インフレが引き起こされる可能性があります。

【市場にお金が多くなると物価上昇を引き起こすメカニズム】

市場にお金が多く流れると物価が上昇するのは、経済学の理論で「量的理論」と呼ばれるものです。そのメカニズムの流れを見ていきましょう！

1.需要の増加
: お金の供給量が増えると、人々が持つお金の量が増えます。これにより、人々はより多くの商品やサービスを購入しようとする傾向があります。需要が増加すると、商品やサービスの価格が上昇する可能性があります。

2.供給の増加に対する需要の増加
: 企業は需要が増えることを見越して、生産を増やすことがあります。しかし、需要が供給を上回る場合、企業は価格を引き上げることができます。これにより、価格が上昇し、物価が上昇する可能性があります。

3.期待の変化
: お金の供給量が増えることで、将来の物価が上昇するとの期待が高まることがあります。この期待に基づいて、人々が将来の物価上昇（インフレ発生）を見越して購買を増やすと、実際に物価が上昇するというフィードバックループが生まれます。

以上のようなメカニズムによって、市場にお金が多く流れると物価が上昇する可能性があります。中央銀行が貨幣の供給量をコントロールすることで、これらの影響を制御し、インフレーションを抑制しようとします。

おわりに

どうでしたか？なかなか知的好奇心を満たせたのではないでしょうか？

インフレについての知識をつけた私たちは、個人の経済活動や社会全体の経済状況についてより深く理解し、適切な判断を行うことができるようになりました！これからも、インフレに関する知識を積極的に学び、自身の経済的な安全を確保していきましょう！

では、さらばじゃ！

はじめに

今回は、ボラティリティの代表的な指標について解説していきます。なかでも、investing.comのスクリーニング機能に搭載されている指標を紹介します。

【扱うボラティリティ指標３つ】

• ベータ（市場との関係性の強さ）
• 平均出来高（取引量（出来高）の平均値）
• ATR（平均的な価格変動幅）

では、この３つを解説していきます。っとその前に、ボラティリティと混合しがちなレンジとの違いについて、まずは理解していきましょう！

ボラティリティとレンジの違い

ボラティリティを勉強する前にまずは、レンジとの違いを明確にしておきましょう！

ボラティリティ：（Volatility）

• ボラティリティは、価格の変動の程度を示します。つまり、価格がどれだけ急激に変動するかを表します。
• ボラティリティが高い場合→価格は急速に変動し、ハイ・ローを経験する可能性が高くなります。
• ボラティリティが低い場合→価格は比較的安定しており、小幅な変動しかないことがあります。

レンジ（Range）

• レンジは、一定期間内に価格が上下に動いた範囲を指します。
• つまり、最高値と最安値の間の価格の差です。
• レンジは、特定の期間内に価格がどれだけ変動するかを示しますが、方向性については何も示しません。価格がどれだけ上昇または下落するかよりも、単に範囲内で動くことを示します。
• レンジが広い場合→価格は幅広く変動する可能性があり、ボラティリティも高いと言えます。
• レンジが狭い場合→価格の変動が限定され、ボラティリティは低いと言えます。

要するに、レンジは価格の変動の範囲を示し、ボラティリティはその変動の速度や大きさを示します。

ここまでが、ボラティリティとレンジの違いです。では、次からは早速ボラティリティの代表的な指標を見ていきましょう！

ベータ

ベータとは一般的に特定の株式や投資対象の価格変動が、市場全体の平均的な価格変動に対してどれだけ敏感であるかを示します。一言で言うなら、「市場との関係性の強さ」を表す指標といえます。

• ベータが1より大きい場合：
  • これは、株式や投資対象が市場よりも価格変動が大きいことを示します。
  • つまり、市場の変動に対して敏感であることを意味します。
  • 例えば、ベータが1.2であれば、市場が1％上昇すると、その株式は約1.2％上昇する傾向があります。
• ベータが1より小さい場合：
  • これは、株式や投資対象が市場よりも価格変動が小さいことを示します。
  • つまり、市場の変動に比較的不敏感であることを意味します。
  • 例えば、ベータが0.8であれば、市場が1％上昇すると、その株式は約0.8％上昇する傾向があります。
• ベータがマイナスの場合：
  • これは、株式や投資対象が市場と逆相関の関係にあることを示します。
  • つまり、市場が上昇すると、その株式の価格は下落する傾向があります。

ベータは、投資家がポートフォリオのリスクを管理する際に重要な指標です。要するに、ベータは株式や投資対象の「市場との関係性の強さ」を表す数値だと考えることができます。

p.s.investing.comにある

平均出来高

「平均出来高」とは、特定の株式や投資対象の取引量（出来高）の平均値を示す指標です。出来高とは、ある期間内に取引された株式や投資対象の数量を指し、その数量が多いほど市場での活発な取引が行われていることを示します。

• 平均出来高はその株式や投資対象の取引がどれくらい活発かを示す数字です。
• 例えば、1日あたりの平均出来高が100,000株であれば、その株式は1日に平均して100,000株の取引が行われているということになります。

• 平均出来高が高いほど→
  • その株式や投資対象は市場での流動性が高いと言えます。
  • つまり、投資家が取引を行う際に買い手や売り手が容易に見つかる可能性が高くなります。
  • 価格が急激に変動することが比較的少ない傾向があります。これは、市場での取引が活発であるため、大きな価格変動が起こりにくいということです。
  • 投資家が取引を行う際にスリッページ（取引価格と実際の取引価格の差）が少なくなります。つまり、市場での注文が執行されやすくなります。

したがって、平均出来高は投資家が銘柄を選択する際に考慮すべき重要な指標の一つです。

p.s.investing.comにある

アベレージトゥルーレンジ (ATR):

アベレージトゥルーレンジ (ATR)はボラティリティ（価格の変動の程度）を測定するための指標の一つです。ATRは、一定期間内に価格がどれだけ変動したかを示す平均的な値を計算します。

• ATRはその株式や投資対象の価格の変動の大きさを示す指標です。
• 例えば、ATRが10円であれば、その株式や投資対象の平均的な価格変動幅が1日あたり10円であるということになります。
• ATRは、ストップロスや利益確定のターゲットを設定する際の基準として役立つ
• ATRが大きい場合：
  • 通常トレンドが強くなると、ATRの値が大きくなります。
  • 価格の変動が大きいと、ATRも大きくなります。

簡単に言えば、ATRは価格の変動の大きさを示す指標であり、トレーダーや投資家が市場のボラティリティを理解し、適切な取引戦略を策定するのに役立ちます。

p.s.investing.comにある

おわりに

ここで紹介したこれらの指標が、トレーダーがボラティリティを測る際に使われる代表的なツールです。まだまだ、他にもありますがそれはまたの機会に紹介させていただきます。

また、指標はあくまでも指標です。100%正しい指標などこの世にはありません。一つの指標に惚れ過ぎず多角的な判断で賢く投資をやっていきましょう！

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2024.03.01

はじめに

前回は、総資産回転日数、棚卸資産回転日数、売上債権回転日数、在庫回転日数、売掛金回転日数についてやりました。今回は仕入債務回転日数、現金預金回転率、流動比率、固定比率、損益分岐点について解説していきます。

ここで取り上げた、指標の知識をつけることで、資産の効率的な活用や経営の健全性を評価し、キャッシュフローを改善する方法を見つけ出せるようになります。是非ひとつ上のキャリアを目指してやっていきましょう！

【今回扱う5つの用語】
（）括弧はどのように役立つかを示しています。

• 仕入債務回転日数（支払いの適切なタイミングを把握し、資金管理や取引先との関係を最適化することができる）
• 現金預金回転率（投資家は、将来の収益性や成長性を予測し、投資判断に活かすことができる）
• 流動比率（企業が短期の支払いに対してどれだけ準備ができているかを把握でき、財務の健全性や安定性を評価することができる）
• 固定比率（企業の経営戦略や競争力、投資価値などに関する重要な情報を得ることができる）
• 損益分岐点（企業は最低限の売上目標を設定することができる）

応用情報/対策/財務編】○○回転日数【一瞬で丸分かり！(前編)

今回は、【総資産回転日数、棚卸資産回転日数、売上債権回転日数、在庫回転日数、売掛金回転日数】についてやっていきます。これらは資産の効率的な活用や経営の健全性を評価し、キャッシュフローを改善する方法を見つけ出せるようになります。

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2024.03.24

仕入債務回転日数

$$\text{仕入債務回転期間（月）} = \frac{\text{仕入債務}}{\text{1か月あたりの仕入高}}$$

$$\text{仕入債務回転期間（日）} = \frac{\text{仕入債務}}{\text{1日あたりの仕入高}}$$

• 仕入債務回転日数は、企業が仕入れを行い、その支払いを行うまでの平均日数を示す指標です。
• 仕入債務回転日数が短いほど→企業は仕入れに対する支払いを迅速に行っており、資金の効率的な運用が可能です。
• 仕入債務回転日数が長いほど→
  • 企業が仕入れを行ってから支払いを完了するまでの時間が長いことを意味します。
  • 企業が資金を有効活用できない可能性があります。

ケーススタディ：仕入債務回転日数

例えば、ある企業が商品を仕入れると、通常はその商品の代金を30日後に支払うという取引条件を持っているとします。もし、仕入れた商品が1月1日に到着したとします。その場合、支払い期限は1月31日です。したがって、仕入債務回転日数が30日の場合、企業は仕入れた商品の支払いを1月31日までに行う必要があります。

このように、仕入債務回転日数が30日であれば、企業は商品を仕入れてから30日以内に支払いを行う必要があるということです。

現金預金回転率

$$\text{現金預金回転率(回)} = \frac{\text{売上高}}{\text{現金及び預金}}$$

• 現金預金回転率とは、企業が保有する現金や預金をどれだけ効率的に使用しているかを示す指標です。
• 現金預金回転率は、一定期間内に現金や預金がどれだけ回転したかを示します。
• 現金預金回転率が高いほど→短期間で現金や預金を投資や支払いに回すことができており、資金を効率的に活用していると言えます。
• 現金預金回転率が低いほど→現金や預金が滞留しており、資金の運用が不十分である可能性があります。

ケーススタディ：現金預金回転率

例えば、ある小売店が1年間で売上高が1,000万円で、その期間に店舗の現金及び預金の合計額が200万円だったとします。この場合、現金預金回転率は以下のように計算されます。

$$\text{現金預金回転率(回)} = \frac{\text{1000}}{\text{200}}=5$$

この数字は、1年間で現金及び預金が5回転したことを意味します。つまり、この小売店は1年間で現金を使って商品を仕入れ、その商品を販売して収益を上げる過程で、現金を5回使い回したということです。

流動比率

$$\text{流動比率} = \frac{\text{流動資産}}{\text{流動負債}}$$

• 流動比率とは、企業が短期間内に支払いに必要な能力を示す指標です。
• 流動比率は企業が支払い期限が迫った短期の借金や請求書などの支払いを行うのに、どれだけの現金や流動性の高い資産を持っているかを示します。
• 流動比率が1より大きい場合、一般的に企業は支払いに対して十分な準備ができていると考えられる

＊流動資産：企業が1年以内に現金化できる資産（現金、預金、売掛金など）の総額を示す

＊流動負債：1年以内に支払い期限のある負債（短期借入金、仕入債務など）の総額を示します。

ケーススタディ：流動比率

例えば、企業Aの流動資産が1,000万円で流動負債が500万円の場合、流動比率は次のように計算されます。

$$\text{流動比率} = \frac{\text{1000}}{\text{500}}=2$$

この場合、企業Aは支払い期限のある負債を支払うための流動資産を2倍持っていることになります。一般的に、流動比率が1より大きい場合、企業は支払いに対して十分な準備ができていると考えられます。

固定比率（固定資産比率）

$$\text{固定比率} = \frac{\text{固定資産}}{\text{自己資本}}$$

• 固定比率は、企業の負債の一部が長期的な借入金である場合、その比率を表します。
• 固定比率が高いほど→企業が長期的な借入金を多く利用していることを示し、経営リスクが高いと考えられます。
• 固定比率が低い場合ほど→企業が自己資本を主に利用していることを示し、安定した財務状態であると考えられます。
• 一般的に小さい方がよいとされる

ケーススタディ：固定比率

例えば、会社Aと会社Bという2つの企業を比較してみましょう。会社Aの固定資産比率が30％であり、会社Bの固定資産比率が15％であるとします。

この場合、会社Aは固定資産を総資産の30％持っている一方で、会社Bは固定資産を総資産の15％しか持っていません。したがって、会社Aの方が比較的に多くの固定資産を保有していることがわかります。

この比較から、会社Aはより多くの設備や施設を所有している可能性が高く、製品の生産能力が高いかもしれません。一方で、会社Bは比較的に少ない固定資産比率を持っており、より柔軟な資産構造を持っているかもしれません。

このように、固定資産比率を比較することで、企業の資産構造や経営戦略の違いを理解することができます。

p.s.固定比率だけでは投資の判断材料としては不十分なので純利益などの他の指標にも目を向けましょう！

損益分岐点

$$\text{損益分岐点売上高} = \frac{\text{固定費}}{\text{限界利益率}}$$

$$\text{限界利益率} = \frac{\text{売上高-変動費}}{\text{売上高}}$$

$$\text{変動費率} = \frac{\text{変動費}}{\text{売上高}}$$

• 損益分岐点とは、企業が利益を出すか損失を出すかが逆転するポイントのことです。
• 損益分岐点は、企業が販売する製品や提供するサービスにかかる固定費と変動費を考慮して、売上高が何単位に達すると収支がゼロになるかを示すポイントです。
• 例えば、ある企業が商品を生産する場合、製造設備や管理費などの固定費がかかります。また、生産した商品の生産費や原材料費などの変動費もかかります。損益分岐点とは、この固定費と変動費を製品の売上高から差し引いた金額がゼロになる販売数量や売上高のことを指します。

ケーススタディ：損益分岐点売上高

例えば、あるお店が月々固定費として家賃や給料などの固定的な費用が10万円かかっているとします。また、そのお店が売る商品の原価が1個あたり100円で、1個の商品を売ると10円の利益が出ます。

この場合、損益分岐点を計算すると、固定費を限界利益率で割った金額となります。限界利益率は、1個の商品を売ることによって得られる利益の割合を示します。

例えば、限界利益率が10%の場合、1個の商品を売ると10円の利益が得られるため、この場合の損益分岐点は、

$$\text{損益分岐点売上高} = \frac{\text{10万}}{\text{10%}}=100万$$

つまり、月に100万円以上の売上を達成すれば、固定費を賄まかなええ、利益が出ることになります。

おわりに

今回は、【仕入債務回転日数、現金預金回転率、流動比率、固定比率、損益分岐点売上高】についてやってきました。

思ったより、簡単だったのではないでしょうか？この積み重ねが私たちを１つ上のキャリアに連れてってくれるでしょう！では、今日はこの辺で終わります。さらばじゃ！

応用情報/対策/財務編】○○回転日数【一瞬で丸分かり！(前編)

今回は、【総資産回転日数、棚卸資産回転日数、売上債権回転日数、在庫回転日数、売掛金回転日数】についてやっていきます。これらは資産の効率的な活用や経営の健全性を評価し、キャッシュフローを改善する方法を見つけ出せるようになります。

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2024.03.24

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2024.03.21

売上原価

売上総利益

【販売費及び一般管理費（SGA費）】

• 販売費用（Selling Expenses）は 販売費用は、商品やサービスを顧客に届けるための営業活動にかかる費用です
• 販売費用には広告宣伝費用、営業員の給与、営業用の旅費交通費、広告キャンペーンの費用、販売促進費用などが含まれます。
• 一般管理費用（General and Administrative Expenses）は企業全体の運営や管理に関する費用です。
• 一般管理費用は、管理部門の給与、オフィスの維持費（家賃、水道光熱費、減価償却費、通信費）、経営陣の報酬、法務費用、会計監査費用などが含まれます。
• これらの費用は、企業が商品やサービスを提供するために不可欠な活動にかかる費用であり、損益計算書において収益から差し引かれ、企業の純利益を算出する際に考慮されます。

【営業利益】

営業にかかった費用やコストを引いた値を指します。簡単に言えば、売上から直接的な営業費用を差し引いた金額です。

【営業外収益】

受取利息

受取配当金

【ディリバティブ評価益】
・デリバティブとは、金融商品などのリスクを低下させたり、逆にリスクを取った上で高いリタ
ーンの獲得を目指したりする目的で設計された金融商品のこと。

助成金収入

その他

営業外収益合計

【営業外費用】

【株式交付費償却】
・株式交付費：株式募集のために直接支出した費用のこと。
・数年前までは、新株発行費と呼ばれていた

。

支払利息

その他

営業外費用合計

【経常利益】
営業外利益と営業外費用を考慮したもの。
特別損失・利益は含まれない。

特別利益

投資有価証券売却益

特別利益合計

特別損失

固定資産除却損

退職給付制度終了損

特別損失合計

税金等調整前四半期純利益

【法人税等】
$$\text{法人税額} = \text{課税所得} \times \text{法人税率} – \text{税額控除}$$
\text{課税所得} = \text{益金} – \text{損金}
法人税額は課税所得に法人税率を掛けて、税額控除を差し引いて算出される。
課税所得とは、益金から損金を引いた金額を表す。
益金は売上収入や土地・建物の売却収入など、収益によるもの。
損金は売上原価や販売費、災害などによる損失など、費用・損失に当たるものです。

【四半期純利益】

被支配株主に帰属する四半期純利益

親会社株主に帰属する四半期純利益

四半期純利益

その他の包括利益

その他有価証券差額金

退職給付に係る調整額

その他の包括利益合計

四半期包括利益

（内訳）

親会社株主に係る四半期包括利益

非支配株主に係る四半期包括利益

【流動資産】
・短期間（大抵は１年以内）で現金化できる資産
・流動性の高い順に並べられることが多い

【現金及び預金】
・

【棚卸資産】
・将来の売却のために倉庫に蓄えている製品のこと

【売掛金】
・売掛金は後で商品代金を受け取る権利。
・製品を受け取っておいて、代金を踏み倒す小売業者もあるため売掛金純額という数字を用いる
・売掛金≒営業債権及びその他の債権に含まれることがある。

【土地及び生産設備】
・土地及び生産設備≒有形固定資産に含まれる
・

【のれん】
・のれん代は、企業が他社から事業を譲り受けた際に支払う、譲渡価格と実質的な資産価値の差額を指します。
・企業が他社の事業を買収したり、他社から店舗やブランドを取得したりする際に、その取得に伴って譲り受けた事業の価値が、その譲渡価格を上回っている場合に生じます。

【無形資産】
・無形資産には以下が含まれる
・ブランド価値: 企業の製品やサービスのブランドが持つ価値。
・特許: 企業が所有する特許権の価値。
・著作権: 企業が所有する著作権の価値。
・営業権: 企業が持つ特定の地域での営業権の価値。
・ソフトウェア: 企業が開発したソフトウェアの価値。
・顧客リスト: 企業が所有する顧客や顧客情報のリストの価値。
・取得した技術: 他社から取得した技術やノウハウの価値。
・のれん: 企業が他社を買収した際に発生する費用の一部で、買収価格と帳簿価額の差額。
・ライセンス: 他社から得たライセンスの価値。

負債

【流動負債】

【リース債務】
・リースした物品に対するリース料などのことを指す勘定科目

【固定負債】

【リース債務】
・リースした物品に対するリース料などのことを指す勘定科目

【少数株主持分】
・少数株主持分は、親会社が子会社の全ての株式を保有していない場合に発生します。

・少数株主持分は、親会社が子会社の一部の株を持っている時に出るお金です。親会社が子会社の過半数の株を持っていても、残りの一部の株主がいる場合に出ます。

・貸借対照表の負債のところに書かれます。これは、親会社が子会社の株を持っていることによる義務を示すものです。親会社は、その少数株主に対して特定の権利や義務を持っています。たとえば、配当を払ったり、決定に投票したりする権利があります。

・少数株主持分は、企業のお金の状況や経営状態を理解するのに役立ちます。特に親会社が子会社を通じてビジネスをしている場合、少数株主持分の額や変動は企業のビジネス戦略やリスクに影響を与えるかもしれません。

資本

【資本剰余金】
資本準備金もこれに含まれる

【利益剰余金】
内部剰余金とも呼ばれる。

自己株式

はじめに

今回は、様々な期待収益率の計算方法を紹介していきます。色々と解説していますが、それは絶対的なものではないということを前提に進めてください。あくまでも、企業を評価する一つの物差しとして使ってください。

また、ここでは、バフェット流で期待収益率を求めます。バフェット流とは『企業の本質価値を計算するのではなく、将来の株価を予想し、それに基づく期待収益率を計算する』ことです。

EPSと期待収益率

ここでは、EPSを軸として期待収益率リターンを算出していく方法を紹介します。

①EPS（１株当たり利益）

$$\text{EPS} = \frac{\text{企業の純利益}}{\text{発行済み株式数}}$$

• まずは、１株でどれだけの利益を生み出せるかを算出する

②直接利回り（直利）

$$\text{直利} = ( \frac{\text{EPS}}{\text{購入株価}} ) \times 100\%$$

• 購入株価から、何％の利益が還ってくるかを算出する

③EPS成長率（p.112,156）

$$EPS成長率=(\frac{\text{最新年のEPS}}{\text{基準年EPS}})^{\frac{1}{\text{年数}}} – 1$$

• 期間を3年、10年のように、短期間・長期間で比較する
• 最新年のEPS÷基準年EPSを求めることで、EPSが何倍になっているかが分かる
• 年数は、最新年-基準年で求める

④10年後のEPS(p.156)

$$(\text{EPS成長率} + 1)^{10} \times 最新EPS= \text{10年後のEPS}$$

• 20年だったら20乗すればいいだけ
• 結局、1.1を何回かけるかを累乗で表しているだけ
  3年後だったら、(EPS成長率×1.1×1.1×1.1)

⑤予想株価(p.157)

$$\text{PER} = ( \frac{\text{株価}}{\text{EPS}} )$$

$$\text{予想株価} = \text{予想EPS} \times \text{PER}$$

• 設定するPERは、過去10年の平均をとるとよい
  →最高PERで計算してしまうと、大きな損失を被る可能性がある
• 設定するPERは、期間中のもっとも低いPERを採用すると保守的

⑥期待収益率

$$期待収益率=(\frac{\text{算出済み予想株価}}{\text{購入株価}})^{\frac{1}{\text{年数}}} – 1$$

• これにより、期待収益率が計算できる

BPSと期待収益率

ここでは、EPSを軸として期待収益率リターンを算出していく方法を紹介します。

①現在のBPSを求める

$$BPS＝\frac{純資産}{発行済み株式数}$$

• BPSは１株で企業の純資産をどれだけ保有できるかを表す。

②BPS成長率を求める

$$BPS成長率=(\frac{\text{最新年のBPS}}{\text{基準年BPS}})^{\frac{1}{\text{年数}}} – 1$$

• 期間を3年、10年のように、短期間・長期間で比較する
• 最新年のEPS÷基準年EPSを求めることで、EPSが何倍になっているかが分かる
• 年数は、最新年-基準年で求める

③N年後のBPS

$$(\text{BPS成長率} + 1)^{N} \times 最新BPS= \text{N年後のBPS}$$

• 20年だったら20乗すればいいだけ
• 結局、1.1を何回かけるかを累乗で表しているだけ
  3年後だったら、(EPS成長率×1.1×1.1×1.1)

④現在の妥当株価を割り出す

前提：N年後の予想株価がN年後の予想BPSに等しいと考える。その前提の上で現在時点における妥当株価を割り出す。

$$\text{現在の妥当株価} ＝\frac{N年後株価（BPS）}{(1+期待収益率)^{N}}$$

• 期待収益率には自分が求める水準を当てはめる
• バフェットなら最低でも15%程度の収益率を要求する
  →期待収益率には0.15をいれる
• これは、予想株価から逆算して現在の株価が妥当かどうかを調べたもの

配当の取得予想額（p.141~

①内部留保と配当の比率を算出する

$$\text{内部留保比率} = \frac{\text{内部留保の差額}}{\text{当期純利益}} \times 100\%$$

$$\text{配当比率} = \frac{\text{配当}}{\text{当期純利益}} \times 100\%$$

• 純利益のうち、内部留保に充てられる比率と、配当に充てられる比率を求める
• 内部留保は累積額だから、前期と当期の差額が充てられた本来の額

②１年おきのEPSを求める

$$\text{N年後のEPS}=(\text{EPS成長率} + 1)^{N年} \times 最新EPS$$

• これを１年おきに算出しておく

③EPSから配当金を算出

$$\text{その年の配当金}=\text{その年のEPS}\times \text{配当比率}$$

• これも１年おきに算出する

④配当金の合計をもとめる

①１年おきに算出した配当金の合計を算出する

$$\text{配当金}=\text{配当合計}\times \text{取得株数}-\text{配当課税額}$$

内部留保（利益剰余）の有効活用度をチェック(p.172

1.調べたい期間中のEPSの合計額を出す

2.同じ期間の1株あたり配当を合計する

3.EPS合計-配当を合計を求めて、再投資額を導出する

4.期間中のEPSの増分を求める(最新年EPS－期間開始EPS)

5.『増分EPS÷再投資額』を算出する（ROE）。これにより、利益剰余金がどれだけ上手く使われたかが分かる。

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

PERで算出する方法(pp139

①ROEを算出する

$$\text{ROE} = \frac{\text{当期純利益}}{\text{純資産}} \times 100\%$$

ROE:純資産を使って、どれだけの利益を生み出したか

②BPSを算出する

$$\text{BPS} = \frac{\text{純資産}}{\text{発行済み株式数}} \times 100\%$$

BPS：１株でどれだけの企業の純資産を保有できるかを表す

③内部留保と配当の比率

$$\text{実質内部留保比率比率} = \text{ROE}\times\text{内部留保比率}$$

$$\text{実質配当比率比率} = \text{ROE}\times\text{配当比率}$$

• 純利益のうち、内部留保に充てられる比率と、配当に充てられる比率を求める
• 内部留保は累積額だから、前期と当期の差額が充てられた本来の額

参考：
$$\text{内部留保比率} = \frac{\text{内部留保の差額}}{\text{当期純利益}} \times 100\%$$

$$\text{配当比率} = \frac{\text{配当}}{\text{当期純利益}} \times 100\%$$

③BPSとEPSを予想する

前提：内部留保比率と配当比率は今後も変わらないと仮定する

$$\text{10年後のBPS}=(\text{現在のBPS} \times (1+実質内部留保比率))^{10} $$

$$\text{10年後のEPS}=(\text{10年後のBPS} \times \text{ROE})$$

はじめに

企業を絞るのに時間がかかって、財務諸表を読むまでに多くの時間を費やしてしまう…..

これは多くの投資家が抱える悩みでしょう。しかし、それはスクリーナーを使えば大きく短縮できます。スクリーナーの指標を知れば知るほど、求めている企業により早く出会うことができます。

ということで、今回は投資家がスクリーナーで使うべき投資指標について紹介していきます。また、ウォーレン・バフェットなどの有名投資家の見解なども交えながら解説しているので参考にしてみてください。

p.s.スクリーナーはinvesting.comや楽天証券、Yahoo！ファイナンスなどでの多くのサイトで利用できます。

Investing.com - FX | 株式市場 | ファイナンス | 金融ニュース

Investing.comは金融ニュースやリアルタイムチャート、ポートフォリオ、株式市場・FXなどのライブ相場データを提供する金融情報ポータルサイトです。

jp.investing.com

Yahoo!ファイナンス - 株価・最新ニュース

リアルタイム株価、最新ニュース、株式掲示板などを提供する、投資やマネーの総合情報サイトです。株価指数、外国為替相場、日本株、米国株など、投資判断に役立つ情報を掲載しています。

finance.yahoo.co.jp

楽天証券 | ネット証券（株・FX・投資信託･確定拠出年金･NISA）

投資信託や確定拠出年金、NISAなら初心者に選ばれる楽天グループの楽天証券。SPUに仲間入りし、ポイント投資で楽天市場のお買い物のポイントが＋1倍！取引や残高に応じて楽天ポイントが貯まる、使える楽天証券でおトクに資産形成を始めよう！

www.rakuten-sec.co.jp

１株当たり利益（EPS）

$$\text{EPS} = \frac{\text{企業の純利益}}{\text{発行済み株式数}}$$

• 1株当たり利益（EPS：Earnings Per Share）は、企業の純利益を発行済み株式数で割った値を指します。
• 企業が一株当たりどれだけの利益を生み出しているかを示す指標です。
• EPSを計算するためには、企業の純利益（すなわち、企業が一定期間（通常は1年間）で得た利益から税金や償却費用などを差し引いたもの）をその企業の発行済み株式数で割ります。
• EPSが高いほど、企業は株主に対してより多くの利益を配当することができるということを意味します。
• 投資家が企業の収益性や成長性を評価する際に参考にします。EPSが安定して成長している企業は、投資家からの評価も高くなる傾向があります。
• EPSが高ければ高いほど、原則的に株価も高くなる
• バフェットの見解
  • 値の大きさよりも過去１０年における一貫性と上昇トレンドを重視する

5年EPS成長率

$$ \text{5年間のEPS成長率} = \left( \frac{\text{最新のEPS}}{\text{5年前のEPS}} \right)^{\frac{1}{5-1}} – 1 $$

• 5年EPS成長率は、過去5年間のEPSの平均的な成長率を表します。
• 企業の利益がどれだけ成長しているかを示します。
• 成長率が高い企業は、将来的な利益の増加が期待される可能性があります。
• 5年間でEPSが持続的に成長している企業は、投資機会として注目されることがあります。

売上高当期純利益率(純利益率)

$$\text{売上高当期純利益率} = \frac{\text{当期純利益}}{\text{売上高}} \times 100\%$$

• 売上高当期純利益率（または単に純利益率とも呼ばれます）は、企業の売上高の内、当期純利益が何％占めているかを表す財務指標です。
• 高い売上高当期純利益率は、会社の利益獲得力が高いことを示します。投資家から評価が高くなりやすいです。
• 同業他社と比較したり、過去の自社の当期純利益率の推移をチェックしたりすることが有効です。
• 当期純利益には突発的な特別損益も含まれるため、他の指標と併せて判断することが大切です。
• 当期純利益は、その事業年度における利益から、法人税などのすべての費用・損失を差し引いた最終的な利益です。
• バフェットの見解
  • 純利益率が20%以上だと永続的競争優位性を持っている可能性が高いと判断する。
  • 10%以下だと過当競争気味の業界にある
  • 10~20％の間はグレーゾーンで、金の卵になるかも….
  • 経常外の特別損益などは純利益から除外して考えるべき

ROE(株主資本利益率)

$$\text{ROE} = \frac{\text{当期純利益}}{\text{純資産}} \times 100\%$$

• ROE（株主資本利益率、自己資本利益率）は英語の「Return On Equity」の略で、会社が資本を効率よく活かし、利益をあげているかを測る数値です。
• 自己資本は、株主から出資してもらったお金など、返済が不要な資産のことです。
• ROEの数値が高いほど、自己資本をうまく活用し、効率的な経営ができていると見ることができます。
• 高いROE
  • 企業が自己資本を効果的に利用し、収益性を高めていることを示します。
  • これは、企業の経営陣が資本を効率的に運用していることを意味します。
  • 企業が収益性を改善し、自己資本を拡大するために効果的な戦略を実行していることを示し、将来の成長に対する投資家の期待を高めることがあります。
  • 投資家から好意的に見られ、株価が上昇する傾向があります
• ROEは、企業の成長性を評価する上で重要な指標の一つです。
• ROEは、同じ業界内の企業を比較する際にも有用です。同じ業界で同様の事業を行う企業のROEを比較することで、企業間の収益性と競争力を評価することができます。
• 「当期純利益」は、1会計期間のすべての収益から費用などを差し引いた、会社の最終的な利益をさします。

• 楽天証券にはあるけど、investing.comではないかも
• バフェットの見解
  • 永続的または長期的競争優位性を持っている企業はROEが平均よりも高くなる
  • ROEの高さは企業が内部留保を効率的に運用していることを示す
  • ROEが高ければ行ってよし、低ければ近づくな
• ケイデン・チャンの見解
  • 過去5年に渡りROEがだいたい１５％以上なら良し
  • 15%以上見つからない場合は同業他社と比較して高いものを選ぶ
  • バフェットも15%以上なら四半期の業績を心配することはないと言っている

粗利益率

$$\text{粗利益率} = \left( \frac{\text{売上高} – \text{売上原価}}{\text{売上高}} \right) \times 100\%$$

• 粗利益率は、企業が売上高から直接的な生産費用や原材料費、製造費用などを差し引いた後に残る利益の割合を示す指標です。
• 粗利益率は、企業の商品やサービスの生産コストと売上高の関係を表し、企業が商品やサービスを生産する際の効率性や収益性を評価するのに役立ちます。
• 粗利益率が高いほど
  • 企業は生産コストを抑え、売上高からより多くの利益を得ています。
  • 一般的には、粗利益率が高い企業は収益性が高く、経営効率が良いと考えられます。
  • このため、投資家や経営者は粗利益率を注視し、企業の収益性や競争力を評価します。
• 粗利益率はあくまで生産コストの一部を示す指標であり、他の費用（例：販売費用、一般管理費用、税金など）は差し引かれていない。
  • 純利益率など他の指標と併せて評価することが重要です。
• バフェットの見解
  • 企業が高い粗利益を稼ぎ出せるのは、永続的競争優位性の存在によって、売上原価をはるかに上回る価格設定の自由が与えられるから。
  • 一般的に粗利益率が40%以上なら何らかの競争優位性を持っている可能性
  • 40％以下は長いスパンで私たちを金持ちにしてくれないことが多い
  • 過去１０年間の粗利益率を追跡し一貫性を確かめる必要がある。
  • 粗利益率は確実な指標とはならないこともある

インタレストカバレッジレシオ（ICR）

$$\text{ICR} = \frac{\text{営業利益}}{\text{支払利息}}$$

• インタレストカバレッジレシオ（ICR：Interest Coverage Ratio）は、営業利益に対する支払利息の割合を表します。
• ICRは企業の営業利益を利息費用で割ったものです。

• 楽天証券にあるけどinvesting.comにはないかも
• バフェットの見解
  • 永続的競争優位性をもつ企業は支払利息をほとんど、もしくは全く計上していない
  • バフェットのお気に入りとなっている企業はICRが15%以下
  • 業界によって大きく変わる。バフェットのお気に入りのウェルズファーゴ銀行は30%
  • どの業界においてもICRがもっとも低い企業が競争優位性を持っている可能性が１番高い

ROA（総資産利益率）

$$\text{ROA} = \frac{\text{当期純利益}}{\text{総資産}} \times 100\%$$

• ROA（総資産利益率）は「Return On Asset」の略で企業がどれだけ効率的に資産を使っているのかを見定めることができる
• ROA（Return on Assets：総資産利益率）は、企業の総資産を活用して利益を生み出す能力を示す指標です。ROAは、企業の当期純利益を総資産で割り、その結果をパーセントで表します。
• ROAが高いほど
  • 企業は総資産をより効率的に活用して利益を生み出していることを意味します。
  • 一般的には、ROAが高い企業は、投資家や経営者から評価され、市場で高い評価を受ける傾向があります。
• 総資産は、自己資本だけでなく他人資本を含めたすべての資産を指します。
• バフェットの見解
  • 総資産利益率は必ずしも高い方が良いわけではない
  • あまりにも高い総資産利益率は、競争優位性の脆弱さを表す
  • 総資産利益率は参入コストなどを表すため新規参入の障壁具合を表せる
• ケイデン・チャンの見解
  • ROAが７％以上に絞ると優良企業が割り出せる
  • ７％で見つからない場合は安定している上昇しているというだけでもOK

負債比率（自己資本比率）

$$\text{負債比率} = \frac{\text{総負債}}{\text{純資産合計}} \times 100\%$$

$$\text{自己株式調整済み負債比率} = \frac{\text{総負債} – \text{自己株式}}{\text{自己資本}} \times 100\%$$

• 負債比率（自己資本比率）は、企業が負債と自己資本をどの程度利用して資金を調達しているかを示します。
• 収益力が高い企業は自社株買いをするため純資産は減少し、負債比率が上昇してしまう。
  • これだと、優良企業と凡庸な企業の見分けがつかなくなる
  • →負債比率を自己株式調整済み負債比率に直して考える
• 一般的には、負債比率が低いほど、企業の財務的な安定性が高いと見なされます。
• 純資産合計は自己資本合計とも呼ばれる
• 「総負債」は企業の負債の合計額、「自己資本」は企業の資産のうち、株主からの出資によって資金を調達した部分を指します。負債比率が50％であれば、企業の負債が自己資本の50％を占めていることを意味します。
• 負債比率が低い場合
  • 企業は財務的に安定しており、将来の成長に対する柔軟性が高まります。
  • ただし、負債比率が低すぎる場合は、資本を効率的に活用できていない可能性があります。
• 負債比率が高い場合、
  • 企業は財務リスクが高くなります。
  • 高い負債比率は、負債の返済に対する圧力が増加し、利息負担が増大する可能性があります。
  • 負債比率が高いと、株主のリターンが損なわれる可能性があります。
• ウォーレンの見解
  • 負債比率だと優良と凡庸が見分けられないので自己株式調整済み負債比率を重要視する
  • 自己株式調整済み負債比率が0.80以下(低いほどよい)なら永続的競争優位性を持っている可能性が高い

＊自己株式調整済み負債比率の計算方法の詳細

1.負債-自己株式=調整済み負債

2.調整済み負債÷全資本(自己株式 + 他人株式)=自己株式調整済み負債比率

PER（株価収益率）

$$\text{PER} = \frac{\text{株価 (Price)}}{\text{1株あたりの利益 (EPS)}}$$

• PER（株価収益率）は、株価収益率（Price-to-Earnings Ratio）の略称です。
• 株価を企業の1株あたりの利益（EPS：Earnings Per Share）で割ったものです。
• PERを計算することで、株価が企業の利益に対してどれだけ高いか、安いかを示す指標として利用されます。
• PERが高い場合
  • 株価が企業の利益に対して高く評価されていることを意味します。
  • これは、市場がその企業の将来の成長や利益に楽観的な見方をしている可能性があります。
• PERが低い場合
  • 株価が企業の利益に対して低く評価されていることを示しています
  • 市場がその企業の将来の成長や利益に対して悲観的な見方をしている可能性があります。
• 例えば、ある企業のPERが20倍の場合、株価はその企業の1株あたりの利益の20倍に相当します。つまり、市場はその企業の将来の利益に20倍の価値を与えているということになります。
• 同業種で比較する
• バフェットの師匠グレアムの見解
  • PERが１０倍以上の銘柄には手を出さない

P/E比率 (TTM)

$$\text{P/E比率 (TTM)} = \frac{\text{株価 (Price)}}{\text{(EPS)}}_{\text{(直近12か月間)}}$$

• P/E比率 (TTM)は “Price-to-Earnings Ratio (Trailing Twelve Months)” の略です。すなわち、「株価収益率（直近12か月間）」を示しています。
• P/E比率（TTM）は、直近12か月間（Trailing Twelve Months）の利益に基づいて計算される株価収益率です。
• TTMは、過去12か月間に企業が実際に達成した利益を基にしているため、将来の利益を予測するのではなく、実績に基づいています。
• PERの12か月バージョン

PBR(MRQ)

$$\text{PBR} = \frac{\text{株価 (Price)}}{\text{1株当たりの純資産 (BPS)}}$$

$$\text{BPS} = \frac{\text{純資産 (Net Assets)}}{\text{発行済み株式数}}$$

• PBR（株価純資産倍率）は、株価（Price）を1株当たりの純資産（BPS：Book Value Per Share）で割った比率です。
• PBRは企業の株価が1株当たりの純資産に対してどの程度高く評価されているかを示します。
• 純資産は、企業の資産から負債を差し引いたものであり、企業の実質的な価値を表します。
• PBR（MRQ）は、最も最近の四半期（Most Recent Quarter）の純資産を基にして計算されます。
• PBRが高い場合
  • 株価が1株当たりの純資産に対して高く評価されていることを示します。
  • 市場は企業の実態資産に対して高いプレミアムを支払っていると考えられます。
  • このような状況では、市場が企業の将来の成長や利益に対して楽観的な見方をしている可能性があります。
• PBRが低い場合
  • 株価が1株当たりの純資産に対して低く評価されていることを示します。
  • 市場は企業の実態資産に対して割安とみなしていると考えられます。
  • このような状況では、市場が企業の将来の成長や利益に対して悲観的な見方をしている可能性があります。
• ケイデン・チャンの見解
  • PBRが0.7倍以下になったら買う

PSR (株価売上高倍率) (TTM)

$$\text{PSR (株価売上高倍率) (TTM)} = \frac{\text{株価 (Price)}}{\text{売上高 (Sales)}}_{\text{(直近12か月間)}}$$

• PSR（株価売上高倍率）は、企業の株価を売上高で割った比率です。
• 企業の株価が売上高に対してどれだけ高く評価されているかを示す指標です。
• PSR（TTM）は、直近12か月間（Trailing Twelve Months）の売上高を基にして計算されます。
• PSRは企業の株価を売上高で割ることで算出され、投資家が企業の株価を売上高に対してどの程度高いか、安いかを評価するのに役立ちます。
• PSR（株価売上高倍率）が高い場合
  • 株価が売上高に対して高く評価されていることを意味し、市場がその企業の将来の売上高成長に楽観的な見方をしている可能性があります。
  • PSRが高い企業は、市場が売上高に対して高い評価をしている可能性があります。
• PSRが低い場合
  • 株価が売上高に対して低く評価されており、市場が将来の売上高成長に対して悲観的な見方をしている可能性があります。
  • 市場が売上高に対して低い評価をしていると考えられます。
  • 売上高が安定しているか、または成長が見込まれている場合があります。
  • 割安と見なされることがあり、将来の成長や利益の伸びが期待される場合に投資の対象となることがあります。
• 同じ業界の企業のPSRを比較することで、その業界全体の株式の評価水準を把握することができます。
• PSRは、企業の売上高に対する株価の評価を示す指標であるため、企業の業績の安定性や成長性を評価するのに役立ちます。

おわりに

今回、紹介した指標で絞ることで、より時間を短縮できるようになります。また、ここで紹介した投資指標以外にも多くの指標があるので、自分の投資スタイルにあう投資指標も見つけてみてください。

また、このページは以下の書籍などを参考にした部分もあるので、詳しく知りたい方は読んでみてください。

【はじめての投資】投資家が知っておくべき株価指標６選【初心者必見！】

EPS,PER,ROE,PBR,ROA,BPSなどの株価指標を初心者向けに解説！この記事の到達点は、株価指標などの値を見たときに、ただの数字としてではなく、その数字から企業の経営背景や成長性をも見て取れるようになることです。

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2024.02.06